Um estudo recente da corretora CLSA prevê que o mercado de cassinos legalizado na Tailândia poderia gerar uma receita bruta anual de jogos (GGR) de US$ 15,1 bilhões (R$ 87,3 bilhões, na cotação atual), posicionando o país como a terceira maior indústria do mundo.
A projeção se baseia no crescimento previsto do turismo na Tailândia, principalmente de visitantes oriundos da China e da Índia, e nas condições regulatórias favoráveis.
O relatório, de autoria dos analistas Jeffrey Kiang, Naphat Chantaraserekul e Leo Pan, estima que a Tailândia poderá atrair 39 milhões de visitantes por ano, com cada um gastando uma média de US$ 386 (R$ 2,2 mil, na cotação atual), comparável ao mercado de jogos de Cingapura.
Os analistas preveem que a alíquota relativamente baixa de 17% do imposto sobre jogos do país e a falta de limites rigorosos para mesas de jogos e máquinas caça-níqueis poderiam resultar em uma margem EBITDA de cerca de 40%, semelhante à dos resorts integrados de Cingapura, como o Marina Bay Sands e o Resorts World Sentosa.
De acordo com a CLSA, isso se traduz em uma receita bruta anual de jogos (GGR) de US$ 2,1 bilhões (R$ 12 bilhões) e um EBITDA de US$ 805 milhões (R$ 4,6 bilhões) por complexo, com um retorno sobre o capital investido (ROIC) de 23,9% e um período de retorno estimado em cerca de quatro anos quando estiver totalmente operacional.
"Ao comparar esses dados com outros mercados, a Tailândia seria classificada como o terceiro maior mercado de jogos [com base nos dados] de 2023”, disse a CLSA.
Espera-se que as iniciativas do governo da Tailândia para melhorar a infraestrutura turística aumentem seu apelo para os principais mercados, especialmente a China e a Índia, que, juntas, representaram 33% dos visitantes da Tailândia em 2019.
Atualmente, as taxas de penetração de viagens são de 0,8% para a China e 0,1% para a Índia, consideravelmente mais baixas em comparação com outros países asiáticos, onde as taxas variam de 1,4% a 14,5%. Isso indica um potencial de crescimento substancial nesses mercados.
Apesar desses desenvolvimentos, a CLSA não prevê um impacto significativo sobre a posição dominante de Macau no mercado global de jogos. Espera-se que as diferenças distintas nos perfis dos visitantes e nas ofertas de mercado entre Macau e Tailândia permitam que ambos os mercados prosperem ao mesmo tempo.
De acordo com o relatório, a potencial legalização e o desenvolvimento do mercado de cassinos da Tailândia podem representar uma nova via de crescimento para as operadoras de jogos de Macau.
O ambiente favorável aos negócios da Tailândia, aliado a uma taxa de impostos mais baixa, poderia atrair investimentos de grandes operadores internacionais de cassinos.
O estudo sugere que empresas como a Galaxy Entertainment podem considerar a expansão para a Tailândia, enquanto outras, como a Melco e a SJM, podem se concentrar em seus investimentos atuais devido a restrições estratégicas e financeiras.
Espera-se que as operadoras com interesses em Macau, como a MGM, a Wynn Macau e a Sands China, também explorem oportunidades na Tailândia. A MGM, em particular, poderá alavancar o aumento dos dividendos para financiar sua expansão, enquanto a Wynn e a Sands poderão, da mesma forma, buscar novas concessões.