CIRSA colocó una emisión de bonos por 490 millones de euros

Cirsa reduce del 5,75 % al 3,62 % más euribor el tipo de interés, una cifra que se considera récord, teniendo en cuenta que su rating está por debajo del grado de inversión, según informó hoy el diario Expansión, en su edición impresa

Se trata de una refinanciación: la empresa aprovechó para abaratar sus costes financieros y alargar sus vencimientos. El grupo de juego propiedad de Blackstone colocó ayer una emisión de bonos de 490 millones de euros (USD 547.400.000) que se destinará a amortizar otra emisión de 425 millones (USD 474.815.000) que había comercializado en 2018, justo después de que el fondo cerrara la compra de la compañía catalana.

La emisión que se cancelará vencía en 2023 y se remuneraba con un tipo de interés de euribor más 5,75 %. La colocación de ayer deberá amortizarse en septiembre de 2025 y pagará a los inversores un cupón de euribor más 3,625 %. Esto significa que Cirsa conseguió captar más dinero –obtiene 65 millones adicionales–, a un precio inferior –ahorro de 212 puntos básicos–, y que deberá devolver dos años más tarde.

Los bonos fueron adquiridos por un centenar de inversores, con una demanda tres veces superior a la oferta. La colocación, realizada por Deutsche Bank, Barclays, BBVA, Credit Suisse, Jefferies y UBS, recibió un rating B2 por parte de Moody’s y de B+ por parte S&P. Según Moody’s, la operación es neutra para Cirsa, ya que mantiene su ratio de deuda sobre ebitda en 4,8 veces. El grupo líder del sector del juego obtuvo un ebitda de 368,8 millones (USD 412.028.000) en 2018, un 5 % más. Sus ingresos se elevaron otro 5 %, hasta 1.469 millones (USD 1.641.190.000).

Cirsa destinará el dinero adicional que ha conseguido a amortizar el 10 % de otra emisión que colocó en dólares el año pasado. Concretamente, amortizará USD 55 millones de una emisión de USD 550 millones con vencimiento en 2023 y por los que paga un tipo de interés muy alto, del 7,875 %. Esta emisión en dólares y la emisión de 425 millones de euros (USD 474.815.000) que ahora se amortiza se realizó en 2018 en paralelo a otra colocación por 663 millones (USD 740.712.000), con un tipo fijo del 6,25 %. Las tres emisiones se destinaron a cancelar bonos anteriores por 950 millones (USD 1.061.350.000) y a apalancar parte de la compra de Blackstone, que valoró la compañía en más de 2.000 millones (USD 2.234.430.000).